今年以来，整个生物医药板块延续了始自去年四季度的稳步反弹态势。作为A股市场举足轻重的赛道之一，医药板块2023年的投资机会在哪里？泰信竞争优选混合基金经理徐慕浩给出了自己的最新看法。

徐慕浩表示，大众对健康的追求永无止境，更好的产品（创新）和优质的服务（消费）一直会有需求，这是医药行业发展的底层动力。政策端对行业影响的也非常大，比如2005年之后医保制度的建立和完善、2015年的药审改革、2019年开始带量采购，以及正在推行中的医药分家等改革措施，叠加行业的底层动力，共同推动着行业的健康发展。

徐慕浩认为，从成长的角度来说，中国的生物医药还处于起步阶段。创新药产业链的估值体系在2019年至2021年大幅提升，2022年又快速回落。从增长预期来看，尽管创新药产业链不会再像前几年资本驱动下出现大幅增长，但仍能维持20%级别的增长，在投资属性上还是相当不错的。

从估值角度看，徐慕浩表示生命科学产业的上游领域在2021年末时很热门，当时市场给的估值体系也都比较高。经过去年的大幅下跌后，目前看这些公司的估值已经具备较大吸引力。跟踪景气度的话，进口替代、创新驱动、出口等这些大逻辑依然没有变。“估值降下来之后，我们认为部分公司值得投入精力去筛选和挖掘。”

此外，徐慕浩还看好消费（包括一些传统药品的稳健类资产）这一链条上的医药公司，主要的逻辑是短期内大众被压抑的需求恢复带来的增长。长期看，则是消费升级这一概念，即更好的产品和服务带来的增量需求。此外，政策改革带来的机会如DRG（疾病诊断相关分组）会让医院参与市场化改革，从而让有组织效率、医疗水平高的医院获益；医药分家改革则长期会让药店等院外市场获得较好发展。

转载自：上海证券报·中国证券网

作者：朱妍

风险提示：文中表述仅代表目前观点，不代表未来投资方向。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件或投资建议或推荐。基金有风险，投资须谨慎。