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双息双利基金问答

1、 泰信双息双利基金可以投资哪些品种?投资比例是如何确定的?

泰信双息双利基金的基本情况:泰信双息双利基金是由泰信中短债基金转型而成,双息双利基金的股票资产占基金资产净值的比重不高于20%,债券资产为80%,可以根据市场情况配置转换债券资产。

本基金投资的债券资产包括:本基金主要投资于债券类金融工具。债券类金融工具包括国债、央行票据、金融债、信用等级为投资级的企业债(包括可转债)、可分离性债券、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等法律法规或中国证监会允许投资的固定收益品种。上述资产投资比例不低于基金资产的80%

本基金也可投资于非债券类金融工具。本基金可以参与一级市场新股申购、股票、权证的投资,以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非债券类品种。非债券类金融工具的投资比例不超过基金资产的20%

2、 泰信中短债基金为什么要转型成为泰信双息双利基金?

要转型发展主要考虑的因素是:

1)            由于债市调整以及股市赚钱效应明显,中短债基金与货币市场基金相比收益率较高。但是没有明显优势,虽然我司开展了多样化的持续营销活动但收效甚微。如果这种局面持续下去,该基金的发展前景很不乐观。

2)            在财政部对债券型基金实施新会计准度之后,中短债基金将面临波动性过大的窘况。同时因不能投资参与股票市场,与其他理财品种相比,难以给持有人创造稳定的收益水平。

前期我司对很多泰信中短债基金持有人进行了调查,多数被调查者认为,中短债基金在稳定性方面无法和货币市场基金竞争,而在收益率方面无法和普通债券型基金竞争,基金的发展必须要争取其他更多的盈利方式。他们认为因此我们认为中短债基金的投资范围需要拓宽,修改基金合同势在必行。

3、 为什么要称为双息双利基金?含义是什么?

泰信双息双利基金的主要投资方式是:

Ø        “双息”是指获取债券的利息收益和股票的股息收益。除了债券利息收益之外,股票方面主要是投资在分红能力强、业绩长期持续稳定的蓝筹类上市公司,以保障收益的稳定性和持续性;

Ø        “双利”指通过久期配置、骑乘交易、息差交易等等方式获得债券市场的利差收益,偏权益类的可转换债券类投资比例可以根据市场特征和市场容量扩展投资范围,保障收益的稳定性和类股票盈利特征;获取新股收益,大量蓝筹股的上市,集合申购,共享无风险收益;另外,由于可以在二级市场投资股票的特征, 拟转型基金将会结合对公司行业属性及地位、公司治理、经济、市场情况、未来的盈利成长及分红预期等因素的分析,寻找价值被低估的股票,以获取资本利得收益。

我们用表格表示如下:

 

双息

获取股票分红收益

获取债券利息收益

股票方面主要是投资在分红能力强、业绩长期持续稳定的蓝筹类上市公司,以保障收益的稳定性和持续性;

双利

通过久期配置等策略获得债券市场的价差收益

获取新股收益和股票二级市场价差收益

股票投资将会结合对公司行业属性及地位、公司治理结构、未来的盈利成长等因素,积极配置股票资产和进行新股申购,以获取资本利得收益。

4、 转型基金的投资方式和一般债券型基金、中短债基金有什么不同之处?和已经转型中短债基金相比,双息双利有什么特点?

我们用下图表示如下:

 

中短债基金投资标的

转型基金投资标的

特征分析

特点一

无法投资股票资产

20%基金资产投资股票类资产

股票资产将主要投资于那些具有良好的现金分红纪录、或具有现金分红潜力的各行业优质上市公司。同时本基金将依据证券市场和上市公司基本面的变化,将股票资产的部分投资于其他非现金分红特征、价值低估的上市公司股票。

特点二

只能投资在纯债券产品, 严格的久期控制特征。无法投资权益类投资产品

可以80%投资债券资产以及可转换债券, 在获取债券收益同时,间接享受权益类投资产品收益,具有低风险和高收益特征。

由于有较大的权益类债券投资比率,整体具有较强的低风险特征, 同时享受牛市上涨收益。

特点三

无法申购新股

兼具新股申购特征的债券型基金

80%的持有债券比例,使得整体基金具有良好的流动性能力, 具有动员绝大部分资金申购新股收益的能力。

 

 

 

5、 双息双利基金是如何操作新股投资的?

按照双息双利基金的投资设计,双息双利首先是可以动员绝大部分资金打新股(理论是可以达到100%)。根据未来新股上市节奏, 我们预期未来年度新股网上申购收益在15%左右,网下申购收益率在20%-30%左右。我们力争为投资者获取这部分无风险收益。

在参与股票一级市场投资的过程中,本基金管理人将全面深入地把握上市公司基本面,运用泰信基金的研究平台和股票估值体系,深入发掘新股内在价值,结合市场估值水平和股市投资环境,充分发挥本基金作为机构投资者在新股询价发行过程中的对新股定价所起的积极作用,积极参与新股的申购、询价与配售,有效识别并防范风险,以获取较好收益。

6、 双息双利基金的债券配置是如何考虑的?

由于本基金主要是新股收益型产品, 所以本基金债券配置主要是为新股申购打下基础。本基金的债券配置包括:

1、            保证充分的回购能力,以操作新股申购;

2、            保证券种的流动性,以央票和金融债券为主,应付投资者不确定的申购赎回;

3、            交易所债券和银行间债券的适当配置, 保障充分的回购能力。

4、            适当配置转换债券, 保障权益收益特征,同时控制波动率。

 

7、 个人也可以打新股收益呀,相比个人,本基金优势在什么地方?

新股申购中签率极低,对小新股而言,中签的资金至少需要量一般在200万元以上,个人投资中难以获得新股申购收益。泰信双息双利基金帮您分享新股申购收益。我们看下图:

发行日期

新股申购发行量(万股)

发行价格

中签率

中签至少资金量

20070911

北京银行120000

12.5

0.78%

1602564

20070917

梅花伞2100

5.68

0.13%

2189668

20070917

山下湖1700

11.3

0.14%

3962132

20070917

建设银行900000

6.45

2.47%

261377

20070920

中海油服50000

13.48

0.27%

4985207

20070924

广陆数测1450

11.09

0.40%

1398840

20070924

江特电机1700

11.8

0.42%

1420318

20070925

中国神华180000

36.99

2.39%

1545952

 

 

 

0.57%

4907421

可以看出,新股的傍大款现象非常突出,个人投资中难以获得新股申购收益。因此需要聚集资金共同申购新股,泰信双息双利基金提供了集合申购这样的机会。

8、 在网下申购可以获得更好的收益率吗?

证券业协会规定一些特定的机构才可以参加网下申购配售,一般网下的中签率要比网上高8-10倍左右, 相应收益率要高很多。我们比较2006年网上申购年化收益率为10%2007年至今的年化收益率为19%左右;2006年网下配售的年化收益率为29%2007年至今的年化收益率为35%左右。

可以看出,个人投资者在申购新股收益上无法像机构一样获得均分收益。无法获得更高的中签率和更好的收益水平。

但是如果参加泰信双息双利基金,那么就相当于参加了团购方案——网下申购,更多收益;而且可以获得债券组合的增长收益。

9、  泰信双息双利和其他新股理财计划相比, 优势在什么地方?

我们看下图:

 

 

泰信双息双利基金

券商现金管理型理财产品(某券商投资产品)

银行新股申购型理财产品(某银行人民币理财计划21期)

银行新股申购型理财产品(某银行人民币理财产品)

银行新股申购型理财产品(某银行人民币理财计划)

其他已经转型的中短债基金

是否参与新股申购

是否可以二级市场投资绩优蓝筹股

最低申购金额

1000

5万元

5万元

5万元

5万元

类似泰信双息双利

存续期

3

1

2

1

是否有赎回时间限制

部分有(一个月允许赎回一次)

不允许赎回

无,但一定期限内赎回有较高赎回费

存续期期间2次赎回

赎回费

超过30天免,30天内赎回0.1%

1年内赎回0.5%,依次递减

——

2年内赎回1%

——

类似泰信双息双利

 

10、           双息双利是如何操作股票投资的?

我们对股票的投资原则是“优中选精, 牛市收益”。我们不一定追求股票的高收益特征, 但是我们一定是要追求低波动率和低风险特征。

本基金以本金安全为最重要因素,审慎考察二级市场股票投资。在严格控制风险的情况下,提高基金的收益率,为投资者获得长期稳定的回报。我们对股市投资的原则是:

①市场价值中枢研判系统。本基金二级市场股票投资策略和风险控制技术密切相关。通过市场价值中枢研判系统,结合对经济结构调整过程中政策、法规的变化地及时应变和灵活实施。通过对时间加权移动平均PE值(PE动量)、PB动量等指标的综合分析,合理评估市场价值中枢。根据市场即时市盈率与市场价值中枢的偏离程度,灵活调整大类资产配置比例。

个股选择的方法。本基金股票资产将主要投资于那些具有良好的现金分红纪录、或具有现金分红潜力的各行业优质上市公司。同时本基金将依据证券市场和上市公司基本面的变化,将股票资产的部分投资于其他非现金分红特征、价值低估的上市公司股票。

11、           双息双利基金的销售机构有哪些?

 

代销机构

银行渠道

中国工商银行、中国银行、交通银行

券商渠道

国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、华泰证券有限责任公司、湘财证券有限责任公司、中信证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、山西证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、新时代证券有限责任公司、财富证券有限责任公司、信泰证券有限责任公司、渤海证券有限责任公司、联合证券有限责任公司、安信证券股份有限公司、万联证券有限责任公司、中银国际证券有限责任公司、平安证券有限责任公司、光大证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、国都证券有限责任公司等

直销

泰信基金直销中心(包括网上交易)

 

 

12、           双息双利基金申购赎回费率是怎样的?

  

目录

申购费率

管理费

0.7%

托管费

0.2%

销售服务费

0.3%

 

 

持有期限

赎回费率

持有期< 30

0.1%

持有期≥30

0 %

 

 

 

 

 
 
 
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