投资在乎长期 更在乎起点
京华时报 2011-09-06
 
    教科书上的逻辑思维一直在告诉我们:看重长期利益是理性的,追逐短期利益是非理性的。而在投资界,无论是在理论还是实务中,长期投资都是一条重要的原则。

  这样的理由也是显而易见,长期里价格将最终反映价值,而短期内对价格的干扰因素是如此之多,连专业的投资人士也难免陷入“乱花渐欲迷人眼”的幻想。

  长期中,我们将收获时间的玫瑰,但是“长期”只是问题的一部分而不是全部,要培育最美的花朵,不仅要耐心等待,首先还要适时地播种。选时入市和长期投资并不矛盾,这是两个不同的概念,长期投资助你抹平波动,选时入市则真正地决定你未来的投资收益率。

    以最能代表深证市场整体情况的深证300指数为例,截至8月19日,深证300指数静态市盈率26倍,市净率3.5倍,处于2009年以来的最低点。考虑到2007和2009年其市盈率两次达到50多倍的高位,考虑到深证综指目前的市盈率尚有31倍,其中精选出的前300只股票这样的估值不可谓不便宜。在认定了物有所值的情况下,理性投资人往往就可以抛开短期信息和心理的扰动,用理性战胜“会不会继续下跌”的恐惧,合理选时入市,或者在一个认可的估值区间内分批入市,然后用坚持去收获穿越时间周期的财富,去收获企业成长创造的收益,而不是交易行为带来的收益。

  在长期中,起点是重要的,如果你是站在2007年的泡沫上作为起点,那经过漫长的四年,到现在你比此刻刚刚站在起跑线上的人还落后很多。

  在底部区域入市投资深证300指数并长期持有的策略,其前提是基于一个大多数人持有的共识,在未来20年到30年的时间里,中国如果没有大的动荡,那么中国的经济规模会超过美国,再次成为世界上最大的经济体。那么在一个估值比较低的点位在这样的国家投资,选择这个国家以成长性著称的深圳市场,通过对深圳市场代表性最强的深证300指数来投资,还是应该有胜出的概率。这还仅仅是从平均水平上来推断,如果在下一个股市的十年中还会有传奇,那么应该也会有比较大的概率发生在这里。

 
 
 
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