如何动态修正卖基目标
中国证券报 2013-05-22
 
    许多基民已经认识到,在投资股票基金过程中通过提前设定卖出目标位,可以起到减少情绪化操作,防范踏空和套牢风险的作用。但真的付诸实施后却往往会碰到两种让人哭笑不得的结果:一是刚刚进行了止损或止盈卖出,市场却朝着你预期的反方向运行,甚至越走越远;二是市场持续处于弱市震荡状态,以致陷入了时而微盈时而微亏却迟迟达不到目标点的窘境。那么,怎样才能摆脱这种被动局面?

  其实,问题的关键在于即便你在设定卖出目标时经过了周密而细致的分析研究,但股票基金、混合型基金以及转债基金、二级债券基金均系中长期投资品种,市场运行状态更是不断变化,由此决定了你当初设定的目标总是同市场的实际表现存在着或大或小地偏差,甚至背离。不过,应该看到,虽然证券市场每次运行状态发生改变的时间并不相同,但由于经济总是围绕着复苏、过热、衰退和滞胀等形态循环,证券市场总是在牛熊之间轮回,大多数人固有的诸如贪婪、盲目攀比等本性也并未改变,因而,只要通过对比与你所持品种相同的基金在以往具有相近相似市场特征里的业绩表现,进而对基金的止盈目标进行阶段性动态修正,就可以防止刻舟求剑行为出现:

  第一种情况,实体经济在历经了一段时间低迷后开始向好,货币政策已经由从紧转为宽松,市场资金充沛,市场也在经历了长期大幅度下跌后,开始由单边下跌转为震荡上升。可供参照的市场阶段:如,2008年四季度至2009年四季度。在此期间,沪综指的累计涨幅超过50%。至2009年底,据中国银河证券基金研究中心数据统计,124只标准股票型基金2009年平均收益率达到71.54%,72只偏股基金平均收益率为64.56%,高仓位的指数基金平均收益率达到90.97%,其中,业绩表现最突出的基金年度收益率达到了116.19%。如果你发现尽管时间不同,但市场特征却非常相似,则不妨参照2009年同类基金收益情况,酌情调高止盈目标,延长持基时间。

  第二种情况,前期投资的股票类基金已经为你带来了不菲的收益,基金公司推出的新基金正在受到基民们的热烈追捧,但政府为了抑制过热的经济和过高的通胀开始调升存款准备金率甚至是存款利率,而市场在经历了长期大幅度上涨后,呈现出了放量下跌的疑似头部特征。可供参照的市场阶段:如, 2007年四季度至2008年四季度。在此期间,沪综指的累计跌幅超过70%。至2008年底,按银河证券的分类,股票型基金的平均年收益率为-50.63%,指数型基金的平均年收益率为-62.60%,混合偏股基金为-49.75%,混合平衡基金为-42.75%,甚至连混合偏债基金的平均收益也下跌了24.82%。然而,受益于债市的走强,债券型基金年内的平均收益率则达到了6.52%。如果通过对比分析发现这两者间具有极高的相似度,则不但应大幅度降低止盈目标,甚至应通过将部分基金转投债券型基金和QDII基金来分散风险。

  第三种情况,市场在经历了一轮暴跌后又转为阶段性的升势,但经分析确认,导致市场出现下跌的主要因素并未发生根本性改变。由此可以断定,这种市场状态仅适合短中期投资,所以必须针对升势持续不了多久又再创新低的风险,参照2011年6月和2011年10月的市场表现,分别设定幅度很小的止盈目标和止损目标。

 
 
 
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