次债阴影下的美国之二:危机还有多久才能结束
高清海 2008-03-10
 

  

   次债危机多久才能结束?

   某投行副主席:从财务角度看,现在的金融机构更健康了。没有一家机构能够独善其身,四月底会有一个触底的认识。现在是外部投资美国的最好时机。中美之间相互的投资应该是最好的方式。我在这里工作了二十六年,今天早上它将是最好的买入价格

    如何看待美国现在的市场?

    1、其美国地区投资策略分析师认为:

亚洲的投资者总体上比欧洲的投资者对美国的市场更加乐观。美国正在成为更加有吸引力的市场,经济和金融市场将更加稳定,而欧洲将要进入震荡。

    但是金融机构的麻烦仍然是最重要的问题,不会轻易解决。

金融板块会走一个L型,如果业务多样化就比较好,例如经纪业务,资产业务就比较难。美国的普通公司,去掉金融和消费,2008年的成长也是可以期待的。建议关注医疗保障类的消费和技术行业,一边是防守型,一边是进攻型,即采取哑铃型的投资策略。

    对能源和贵金属行业的看法:现在的短期走势与基本面有脱离。首先,投资于一个产品要看基本面,新兴市场的经济如果发生减速,这两个行业将会变得困难。

    2、其经济学家凯瑟琳认为:

美国的基本面:一直扩张信贷到2006年达到最宽松,导致今天的恶果。信贷危机已经影响到别的领域。二月份将继续变坏。商业地产、信用卡信贷等继续恶化,

唯一的会变好的领域可能是出口行业,因为弱势美元的原因。近期美联储为刺激市场增加流动性,例如推出期限28天的逆回购1000亿左右。3月份估计会有75个基点的降息,这样与中国的息差将达到一倍。联储的密歇根分行主席称降息并没有造成明显的通胀,暗示降息将可以继续。信用息差越来越大,有些利率甚至上升。

    政府还需要有财政政策,以稳定房地产的价格。该投行的预测是最为悲观的,地产价格去年十月以来全国已经下降7%,预计平均还要降低价格20%,三个月利率的拆借利率还要从3%降到1.3%,最后降到1%。

   3、全球市场和投资银行部董事总经理:我们是如何走到今天这一步的?

    关于美国的投资者和股票市场,我们是如何走到今天这样一个严峻的环境?信用问题,整个资本市场的波动,由于对冲基金补充按金带来的减仓而加剧。过去几年来,美国投资者无论从品种还是市场的范围,都不断增加配置,导致市场的资金扩张主要流向国外,国外的非美元市场平均的增长都在60%以上。2003年由于利息的下降,资金比较容易取得,现在市场回到那时候。从技术上来讲,美国的市场正在恢复,年底或者明年初。

   在牛熊之间,我们可以取一个中间位置。

   对现在的市场,一般的投资者就比较害怕。

   最近机构投资者持有的现金达到5%,这就是比较悲观的做法,因为股票的投资机构如果想跟踪和超过比较基准,持有的现金一般不会超过3%。

   另一方面,大家的投资策略都转向防守型品种,例如高分红的,电信或者高科技。

   如何看待中美之间的相关性?

   投资者往往看得比较短,虽然中国的中长期经济速度很高,但是只要是增速下降,哪怕一点点,加上美国的增速下滑,投资者就会担心。

   4、投资者关系部:该投行的关注与行动

   流动性,资产负债的效率(efficient)等是我们关注的重点,我们必须确认自己的现状是安全的,准备了800亿-2000亿的外围流动性储备,目募集了100多亿股本,超过了去年底的损失。

   收缩了部分业务,提高了信用评级。

   该投行发生损失的原因,作为cdo的最大的承销商,最后没有将产品卖出去,烂在自己的手里,当然根源还是估值基准下跌的问题。四季度180亿,外面猜测今年的一季度还会有这么多吗?回答是规模缩小,但是市场还是下滑的。借款人不能归还贷款的情况,可能会在两年内大部分暴露出来。

    5、董事长顾问:关于中美关系以及相互投资

    美国虽然号称是一个开放的市场,但是经常也不是这样,这些年,中国在开放方面的变化相对更多一些。政治上,两个国家均正在进行重要的选举事件,中国是美国大选的目标话题之一,因为自由贸易等话题总是难免被提到。

    过去、现在的出口和投资,在中美之间的目标发生了转换。我们希望王岐山的金融经历将带来中国的一些金融领域的新的变化。鲍尔森背后也承受着很大的压力,需要推动中国金融的开放以及货币汇率问题的解决;中国的主权基金投资美国金融机构当然也面临着很多障碍,需要双方共同协商解决。华为的投资障碍对其他投资者来说也不是一个很好的信号。

    不同的总统候选人对华的核心的政策不会变,但是需要的是有人挺身而出解决中美问题,就像鲍尔森现在做的一样。同样,如果奥巴马当选,该投行的约翰孙执行官将会发挥重要作用。

 
 
 
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