货币市场基金大有作为
2003-12-29
 

    目前企业和个人的资金可以按照流动性和收益性投资分为银行存款、债券、基金和股票等金融产品。截至2002年末,21万亿的金融资产中(不含保险),银行存款包括企业存款和储蓄存款占了全部金融资产的67.8%。其中,股票投资占全部金融资产总额的17.7%,债券和基金加起来约15%。

    满足特定投资需求
    从各金融产品的风险收益特征来看,根据去年来的数据,我国67.8%的金融资产集中在低风险、低收益的银行存款上,另有17.7%集中在高风险的股票投资上。风险、收益及流动性的组合居中的产品只占很小一部分。
    2001-2002年,各种金融产品的平均收益大约在-2.14%到4.38%之间。2002年股市低迷,封闭式股票基金也随之一路下跌,虽然股票和封闭式基金的波动性远远高于其他金融产品,但其平均收益率却低于银行存款。
    在国内金融市场已经具备一定规模的大环境下,适时推出货币市场基金这种低风险、高流动性的新型投资产品,能够满足基金投资人特定需要的。

    突破市场准入壁垒
    设立货币市场基金以前,个人投资者、一些中小机构投资者和非金融机构直接参与银行间市场和交易所市场进行投资时,交易成本巨大,短期资金市场单笔资金交易量通常高达百万元以上,资金量要求对此类投资者进入货币市场造成壁垒。
    现在,根据《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》第三条的规定,中国证券监督管理委员会批准设立的基金管理公司可以申请加入全国银行间同业市场,从事购买债券、债券现券交易和债券回购业务。按此规定,货币市场基金的发行可以使中小投资者享受到前所未有的大规模资金运作的收益水平,同时基金公司也可通过两个市场的跨市场套利,获得超额收益。

    单只规模可达500亿元
    通常来说,货币市场基金规模和流动性取决于短期金融产品的市场规模和流动性。
    近年来,我国短期资金市场发展迅猛,交易额每年按39%的速度增长,超过了股票市场。2002年其规模更超过了国民生产总值。2002年银行间市场总成交金额突破了10万亿大关,为118404.13亿元,较上年大幅上涨了141.37%。
    从短期资金市场的构成来看,回购交易量占短期资金市场交易量的90%。近两年,回购交易量每年以46%的速度增加。回购市场中有80%的交易通过银行间市场完成,20%通过交易所市场完成。从期限结构来看,2002年,银行间7天回购占银行间回购总量的80%,表明资金运转效率和流动性较高。
    整个货币市场基金规模主要受市场存量和年交易量影响,在计算可行的基金规模时,如果忽略单个交易主体成交量占交易所交易量的5%对市场价格影响,则短期债券市场可以容纳的单只货币市场基金日交易量的规模是约25亿左右。从建仓角度来看,如果15—20个交易日完成建仓计划,则单个货币市场基金规模可达375亿—500亿。

    多方受益
    股票投资基金和股票市场表现具有高度相关性,因此中国金融体系存在较高的系统性风险。大力发展货币市场基金,则对于控制整个金融体系的金融风险大有好处。首先,货币市场基金比债券基金和股票基金能更好地满足市场对低风险、高流动性的金融产品的需求;其次,货币市场基金将债券投资工具的范围进一步细分到到期期限在一年以内的债券,这样可以更好地保证基金产品的流动性和低风险性;第三,货币市场基金将收取较低的管理费,并免赎回费和申购费;第四,货币市场基金丰富了基金品种,提高基金管理公司的风险承受能力,降低整个金融市场和基金行业潜在的风险。


 
 
 
基金投资有风险,请谨慎选择!
版权所有 © 2003-2008 泰信基金管理有限公司 First-Trust Fund Management Co.,Ltd. All Rights Reserved

地址:上海市浦东新区浦东南路256号 华夏银行大厦36-37层 邮政编码:200120