社保基金缘何选中天津港
2003-06-18
 
  
    当投资者正在揣度社保基金入市的选股标准和具体投资对象时,可能谜底早已揭晓。地方社保资金抢先一步,早已入市。去年6月,深圳市社会保险管理局以持有天津港518万股流通股而位列第二大股东,居流通股股东之首。
    社保基金入市的选股标准和具体投资对象是目前投资者关注的焦点,天津港(600717)以其得天独厚的自然条件和稳定增长的经营业绩获得了以社保基金为首的稳健型投资者的青睐。天津港去年年报显示,深圳市社会保险管理局以其持有天津港518万股流通股位列第二大股东,居流通股股东之首。

    区位优势明显

    天津港是我国中西部地区最重要的物资出海通道,是北方最大的对外贸易港口和环渤海地区经济发展的龙头。国家经济的快速增长和西部大开发的战略决策,为天津港的发展提供了巨大的推动力和广阔的空间。
    1993年以来的近十年时间,天津港生产连年上台阶,保持平均每年以千万吨级的速度递增,十年净增吞吐量1亿吨。2001年成为我国北方第一个亿吨国际大港,实现了历史性跨越。进入2003年,港口生产继续保持较快增长势头,今年前5个月,天津港已累计完成吞吐量6493万吨,达到去年半年水平。公司进行业务结构调整之后,作为今后重要利润来源的集装箱业务亦取得不俗成绩,今年前5个月天津港集装箱吞吐量已达118.55万标准箱,同比增长26%。

    业绩稳步增长

    通过对公司历年财务报表简单分析,我们可看到:
    1、主营业务收入与主营业务利润比翼齐飞。公司2000—2002年,主营业务收入以每年36.73%(几何平均)的比例递增;而主营业务利润增长亦达到35.35%的年增幅,由此可证明公司在业务发展中的议价能力非常之强,或者可以称其为“垄断”。
    2、主业突出,利润率高。根据公司2003年一季度报告,其营业利润在利润总额中的比重达90%,公司专心致志做主业由此可见一斑。其主营业务利润更是始终稳定在51%的高水平。
    3、业绩含金量高。公司2001、2002、2003一季度每股利润分别为:0.41、0.45、0.12;每股经营活动现金流分别为:0.72、0.87、0.12。充沛的现金流完全可以保障公司业绩的真实性。
    4、资金结构基本合理。公司资产负债率为37.6%,不是很高,但是从股东利益最大化的角度出发,面对16%的净资产收益率和10%的税后利润增长(据2003季报),我们还是认为公司发展业务应更多的利用自有资金而非过多的举债。

    未来发展可期

    天津市委市政府对天津港长远发展目标的确定,更是让投资者吃了一颗定心丸。在近期召开的天津市港口建设工作会议上公布的远景发展规划为:到2010年,港口吞吐能力翻一番,即在2002年1.1亿吨的基础上2010年达到2.2亿吨;港口吞吐量净增一亿吨,力争翻一番,即在2002年1.3亿吨的基础上达到2.3亿吨,力争达到2.6亿吨;占全国沿海港口吞吐量的比重将由7.7%提高到10.5%,在国内港口中的排位由第4名提升到第2名,在世界港口中的排位由前20名提升到前10名之列;集装箱吞吐量在2002年240万标箱的基础上翻两番,达到1000万标箱,年增长20%,集装箱吞吐量占全港总吞吐量的比重翻一番,成为世界最大人工深水港。
    优秀的业绩、光明的未来、良好的市场性和相对较低的股价,找不到社保基金不选他的理由。

 
 
 
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