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| 与其它基金相比，泰信先行策略基金具有哪些突出特点？ |
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| 2007-09-16 |
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泰信先行策略基金具有四大特点：引进国际经典策略、首创价值中枢系统、灵活配置大类资产、选股兼顾价值成长。
1）引进国际经典策略。
本基金投资策略的核心—先行策略，是对国际流行的均值反转策略在中国市场的改良应用，在投资操作中注意运用股价波动的均值反转规律，强调“先行价值发现、提前控制风险”；简单讲，就是在市场取得一致认识之前，超前发现和介入价值被低估的行业和个股，在其价值回归过程中获取超额收益，并在市场存在下跌风险时，通过资产配置比例的调整，提前控制下跌风险。
美国富达资产管理公司在全球基金业处于领先地位，并以价值投资和产品创新著称。公司于1993和1999年分别发起了反向策略Ⅰ和反向策略Ⅱ基金，明确以均值反转策略为基金的基本投资策略。两只基金自发起至今，在各年度的表现都优于作为比较基准的标准普尔500指数。
2）首创价值中枢系统。
基于对中国股票市场波动的实证分析，考虑到目前国内发布的A股指数在衡量市场整体价值方面的局限性，本基金首创了市场价值中枢评估系统。市盈率是该系统的核心，通过对500天市场移动平均市盈率（PE动量）等指标的综合分析，该系统确定每个交易日股票市场的合理价值中枢。根据市场即时市盈率与市场价值中枢的偏离程度，参考市场波动的历史数据，我们判断股票市场的未来走向。
3）灵活配置大类资产。
本基金属于混合型基金，大类资产的配置比例浮动范围较大。正常情况下，本基金股票投资比例浮动范围为：30-75%；债券投资比例浮动范围为：20-65%；现金不低于5%。在法律法规允许的情况下，本基金股票投资比例上限可以提高到95%。
根据本基金的投资理念，灵活配置各类资产，可以在一定程度上回避股票市场的波动风险。
4）选股兼顾价值成长。
本基金在股票选择方面，兼顾上市公司的价值因子和成长因子，通过先行策略选股系统，利用四个指标（PEG、SG、B/M、C/P）的综合评级来筛选出具有价值成长特征的股票。这四个指标有的是价值因子，如B/M（市净率）、C/P（每股经营现金流/股价）；有的是成长因子，如SG（主营业务收入增长率）；有的兼顾价值和成长，如PEG（动态市盈率）。
上述四大特点，也可以通俗地概括为“先行策略选股好，中枢调控风险小，动态配置收益高”。 |
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