泰信高清海:看准发展主题,公募基金业远未饱和
理财周报 2010-12-01
 
    7只基金,106亿资产,这是泰信基金管理公司目前的“家当”。这家公司虽然年龄不大,但野心不小。十七届五中全会刚刚落幕,“十二五”规划扬帆启航,在中国波涛汹涌的资本市场,泰信准备和国家战略一起乘风破浪。

  接下来,泰信将有什么样的具体动作?他们对未来的资本市场如何把握?理财周报记者专访泰信基金管理公司总经理高清海。

  看准发展主题,投资新经济新生活

  理财周报:泰信本周正在发行新基金,这只基金和以往的有什么不同吗?

  高清海:新基金—泰信发展主题基金是几年前就储备的品种,瞄准了两个长期发展主题即“新经济”和“新生活”。我们有一个“8080策略”——股票资产80%以上投资发展主题类公司,其中不低于80%部分投资“新经济”和“新生活”核心主题类股票,力争实现中长期稳定的价值增长。

  以前的主题基金投资很少有明确限定投资长期主题的,主要是考虑要保持长期投资的策略,享受长期增长的成果,防止出现大的风格漂移。另外,我们把新经济和新生活揉合在一起,两翼展开的目的,是为了降低新经济的波动性,因为品牌消费系企业的稳定成长会抵御新兴产业的波动性,使基金的风格更加稳健。

  理财周报:为什么会选择投资发展主题?

  高清海:主题投资其实就是一种投资策略。打个比方说,以前佛家讲过这么一个故事:有个富翁的家有一次着火了,为了让正在各个房间玩耍的众多孩子们顺利逃离危险,他大声地告诉孩子们,赶快到外面马路上集合,那里有一辆装满玩具和糖果的大马车在等着他们。等孩子们鱼贯脱险之后,他就带着孩子们去了集市上的马车商店。这个故事就告诉我们:策略的目的既在于获得收益,也在于控制风险。

  跟着国家战略走

  理财周报:在投资方面,能否结合泰信基金对未来市场投资策略的分析和判断提供一些建议?

  高清海:投资涉及到的方面很多,但一定要遵循客观规律,把握经济周期的运行所带来的机遇。比如上面提到的新基金泰信发展主题股票型基金,这只基金的主要资产配置新经济和新生活,这样设计的目的,在于经济危机之后的复苏必须依靠新兴产业,这是经济周期有自身特殊规律,这是第一点。

  第二点,也就是具体到我们国家的具体情况,要把握国家的战略发展方向。

  理财周报:你提到了国家的战略发展方向,那么如何去把握这个方向呢?

  高清海:我们研究发现,过去第“十五期间”的发展重点是重化工业,反映到股市上就出现了钢铁等蓝筹股代表的“五朵金花”。

  十一五期间,国家的经济结构实现了初步调整,消费比重大幅度上升,像茅台、张裕、白药、还有家电以及新型产业中的装备制造业等,在这期间取得了较快发展,在股市中的表现也很好,甚至在2004、2005年熊市期间,这些股票的表现也很好。

  那么十二五规划期间我们投资什么呢?国家要搞新经济还要继续提高内需消费的比重,新经济中七大新兴产业按照国务院的规划包括:节能环保、新能源、新能源汽车、高端产业制造、生物、新型信息设备等。这些产业是我们国家下一步重点发展的方向。

  理财周报:十二五规划才刚刚开始,并且现在新经济的股票估值并不便宜,那么接下来的投资空间会不会有限?

  高清海:实施时间短不要紧,战略规划目标是未来十年这些产业占GDP的比重要从目前的3%左右提高到15%。

  我们算了一下,这些行业平均每年的增长速度不低于30%就可以达到未来每年产值比重不断上升的目标要求(每年30%去掉GDP的9%,每年超额20%的速度,四年翻一番)。所以说这些国家新型产业投资政策,酝酿着巨大的投资机会。

  第二个问题,一些70、80倍的市盈率,看上去很高,但是因为根本无法知道它将来的发展潜力有多大。

  但是对投资者而言,这里面有一个风险:市盈率高的企业股价一定会存在波动。而且它是一批企业,个人投资者可能很难辨别谁会成功,或者谁会最成功。这个时候就得投资板块、投资行业,通过投资一些专门的基金,这个问题就好解决了。

  理财周报:那么你具体看好哪些板块?

  高海清:中期看是下游行业不如上游行业,长远看品牌企业有溢价。还有信息产业和消费板块,这些领域是跟我们生活方式息息相关的,比如在医疗、休闲、品牌消费类似这样的产业都蕴藏着巨大机会。

  理财周报:投资时,是否可以根据这个逻辑来配置一些产品?

  高海清:可以。但是具体问题具体分析,例如国家支持新能源汽车发展,但是汽车股股价表现一般,因为投资者发现,做汽车的可能不如做配件的,做配件的不如做配件原材料的,做原材料的肯定不如做资源的。

  这个产业目前是这样的,因为现在有些汽车生产厂,他们的内部产品结构比重跟我们现在的GDP比重一样,主要以传统汽车为主,新型汽车现在可能很难带来利润,业绩短期可能跟不上,但是未来情况也可能反过来。有人在这些股票市盈率20、30倍的时候进行投资,有人在70、80倍的时候,还愿意继续持有,就是认为它们的成长空间不可限量。

  即使同样不可限量的成长,估值还有差别。这就是机会,基金经理的价值就是比较出一个好的投资机会。

  未来基金市场不会饱和

  理财周报:大家都说未来基金市场会越来越趋向饱和化,你怎样看?

  高海清:不会饱和。我们现在的理财深度还很浅,2万多亿资产只占GDP的不到10%,与发达国家比还有很大的空间,专业化分工也不够。过去大家投资比较多的银行存款,遭遇通货膨胀压力,房产目前政策不支持,还有债券类的投资品种也一样面临压力。因此,资本市场要有一个大发展是各方面因素促成的。

  另外一方面,因为危机之后这两年基金治理基础也已经比以前夯实了,相关当事人共同参与提高了基金整体治理水平,也就为承载更多的资产规模打下了一个非常好的基础。现在大家的合规意识、价值投资理念、更好的操作策略和技术手段方方面面都提高了,再有百亿、千亿基金,也有能力运作,这样就有助于行业的发展。

 
 
 
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