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| 基金视点-整固更利长远 |
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| 2007-02-06 |
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泰信优质生活基金自2006年12月15日成立以来，顺应市场行情，于去年底建仓至今累计收益率曾最高达20%以上，并于前期两次分红，每10份累计分红0.90元，并创出国内开放式基金最快分红记录，收益率表现也居同期成立基金前列。截至2007年2月5日，基金净值为1.0241元，累计净值为1.1141元。而前期市场大幅上扬时，本基金在建仓期间借分红兑现收益的机遇，一方面来减持部分前期涨幅较大的板块，寻求一些估值更合理的证券品种建仓，另一方面也是为满足部分投资者"落袋为安"的需求。分红也适度回避了此轮市场的调整，也为部分基金份额持有人提供了一个相对低位来投资泰信优质生活基金的机会。本基金对后市持有谨慎乐观的态度，已经适度降低股票仓位和转移到有估值吸引力的行业。
我们认为，股市的波动是正常的现象，虽然近期市场出现了较大幅度的下跌，但这只是牛市中必要的整固，中国股市长期牛市格局并未发生改变。这也是参加由上海证券报与万国测评、大智慧联合举办的今年2月3日举行的"2007赢在中国资本市场投资峰会暨中国资本市场第20届季度高级研讨会"，来自银行、基金公司、保险公司、信托公司、证券公司、投资咨询公司、QFII的代表及政府部门专家学者二百余名与会代表的基本共识。
回望2006年的5月中旬至6月初的市场调整，基金净值的波动整体也较大，有的基金净值调整幅度甚至有10%以上。当时有部分基金持有人及客户经理选择了赎回基金，并认为2006年的行情就此结束。后来的市场表现以及基金下半年投资收益率却获得了比上半年更高的回报。因此，基金持有人进行投资选时的难度较大，我们建议投资者长期持有基金，分享牛市带来的长期回报。
对于2007年的证券市场发展的格局，政府发展直接融资的决心不会变，人民币升值的大趋势不会变，中国经济继续保持较高速度增长的态势不会变，外资进入中国的热情不会变，国内寻找有效的投资机会的趋势不会变，因而股市长期牛市格局不会改变，2007年股市上涨幅度可能小于2006年，但投资机会依然十分丰富。受益于内需增长和人民币升值的食品饮料、零售、金融、装备制造、旅游媒体、自主创新产业以及具有产业整合和购并机会的部分行业等行业将有较好的表现。我们兼顾价值品种的重估投资机会及中小盘成长股的投资价值。全流通时代到来，上市公司管理层激励，我们将关注优质资产注入和整体上市和股权激励并购重组等外延式扩张所带来的机会。关注相关投资主题有，人民币升值、股权激励、两税合并、滨海新区、股指期货、3G、奥运和世博会等。部分周期性行业景气回升出现的阶段性机会也将适度关注。此外，宏观政策紧缩预期、股市估值水平吸引力下降、融资节奏加快等方面影响不容忽视，进行全球视野下的估值比较可以有效降低投资风险。
泰信优质生活证券投资基金 基金经理助理-刘强
2007年2月5日
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