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| 货币市场基金呼之欲出 类储蓄、低风险、收益高于银行存款----公司基金产品即将面世 |
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| 2003-10-22 |
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货币市场基金的脚步越来越近。据记者了解，泰信基金日前通过证监会审批，其中就包括货币市场基金的方案。几乎同时，招商基金的方案也通过了审核，目前正处于专家咨询委员会的评议阶段。这意味着货币市场基金，已经站在发行门槛上。
区别于其它类型基金，货币市场基金仅投资于货币市场，主要是银行间拆借市场、债券市场和票据市场。货币市场利率已经实现了市场化，其投资主体仅限于金融机构。货币市场投资主体的放开，将对现有的利率管制形成一定冲击。
在成熟的资本市场，证券投资基金主要由股票基金、债券基金和货币市场基金组成。货币市场基金通过提高流动性来降低投资风险，主要投资于流动性强的货币市场工具，包括短期国库券、政府债券、银行票据、商业票据和大额存单等。通常，货币市场工具剩余到期日在１年内，其中绝大多数为９０天或更少。
对于货币市场基金的投资范围，《货币市场基金管理暂行规定》（征求意见稿）中规定，主要包括：现金；银行定期存款、协议存款或大额存单；剩余期限小于３９７天的短期债券；期限在一年以内的债券回购；中央银行票据；银行承兑汇票；经银行背书的商业承兑汇票等。
由于风险低、流动性高，货币市场基金发展前景广阔。据招商基金主管投资副总经理高亚华介绍，国际上的货币市场基金最初于１９７１年出现，之后迅猛增长，数据显示，在美国货币市场基金增长速度最快的１９９０年前后，资产规模就已经达到了４９８３亿美元，成为基金市场上的主力。
泰信基金公司总经理高清海表示，目前，设立货币市场基金的条件日趋成熟，货币市场基金的推出也有助于基金业的整体发展。现在，不少股票基金、债券基金跌破了面值，损害了基金管理人的专家形象，也损害了投资者的市场信心。为了基金业的长远发展，需要一种回报稳定的基金产品，而货币市场基金就是这种产品。
目前国内居民偏好稳定、安全的理财品种，不愿博利于高风险的品种。如果能尽快推出“类储蓄”的货币市场基金，那无疑对广大居民有巨大的吸引力。有了一个可观的客户群体支撑，货币市场基金很快就能得到发展、壮大。
银河证券基金评价中心杜书明认为，货币市场基金具有流动性强、服务性强的优势，但同时也决定了其低风险、低收益。这对有短期闲置资金的企业有很强的吸引力，获取的利息收入肯定要比银行同期利率高。而且货币市场基金多采用开放式，能够随时赎回取现。
其实，不只是基金管理公司，券商、银行也看好货币市场基金。业内人士介绍，券商的集合受托理财，实际就是针对货币市场基金。而银行的代客理财业务、结构性存款，也有不少投资在货币市场。央行货币政策司司长戴根有曾公开表示，只要相关法规完成修改，商业银行推出和管理货币市场基金将不存在障碍。
某银行资金部的人士告诉记者，货币市场基金的推出，应该不仅是基金一家的事。货币基金在国外又称“准储蓄”，它是一种比储蓄收益更具潜力的投资，许多都是由商业银行发起、管理。而且，开发货币市场基金，商业银行有先天优势，其一，银行客户资源丰富；其二，银行网络丰富，在现金管理方面更有优势。
虽然基金、券商和银行都在力推货币市场基金，但也仍有不少问题需要面对。有关专家指出，首先，由于货币市场基金的投资对象是商业票据、大额存单和协议存款等短期货币工具，从某种意义上讲，已经涉及到银行的许多业务范围，这必然要影响到原来界限清晰的银行、证券、信托和保险的分界。其次，货币市场是国内唯一实现市场利率的金融市场，如果货币市场的投资主体扩大，在达到分流储蓄目的的同时，也必然要冲击到目前的利率管制。在金融市场仍不完善、银行体系有待健全的情况下，这种冲击的影响不容忽视。这也可能就是监管部门对其谨慎小心的原因之一。
但也有关专家乐观地表示，推出货币市场基金正当其时。国内货币市场，无论是品种还是规模都得到了充分发展。短期债券、浮息债券比重不断提高，一批有实力的机构投资者活跃其中，市场资金交易活跃，这都为推出货币市场基金做好了准备。
此外，虽然货币市场基金的出现，极大地冲击了传统的银行业，导致银行储蓄的大量分流，导致利率管制的放开。但是，货币市场基金强大的竞争压力，也将带来银行管制的放松、金融工具的创新以及银行业务领域的扩展，将极大地推动国内银行业的发展。
背景链接
货币市场基金产生于美国。上世纪七十年代，由于存在银行利率管制，储蓄收益率较低，为摆脱利率管制，货币市场基金应运而生。其属于现金信托，不受利率管制约束，从而可以按照运作绩效提供收益，曾导致储蓄机构资金的大量分流。
截至２００３年第１季度，全球货币市场基金有４５２１只，净资产规模总计３１９７０亿美元，占证券投资基金资产规模的２８．５２％。货币市场基金投资者，主要是个人，占比超过３／４。
分区域统计，美国货币市场基金共有９９１只，净资产规模达到了２１６４７亿美元，占美国投资基金净资产规模的３５％，市场占比仅次于股票基金。此外，欧洲的货币市场基金净资产规模为７２５６亿美元，澳大利亚为８２８亿美元，日本为４４７亿美元。
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