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| 产品决定市场--访泰信基金管理公司总经理高清海 |
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| 2004-06-03 |
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目前正在发行的泰信先行策略基金以其独特的产品设计得到了市场一致认同。对于熟悉股市的投资者而言，如何能够领先市场介入潜力股票，如何在市场过度炒作之前退出以锁定收益，似乎一直是个无从把握的难题，泰信先行策略基金能否应用国际经典的投资策略为投资者解决这一难题，创造更高的回报？记者就此采访了泰信基金管理公司总经理高清海先生。
记者：高总，您认为泰信先行策略基金的最大特点有哪些？体现的产品设计思路是什么？
高清海：泰信先行策略基金的产品特点可以概括为一个策略、两个系统、三个层次、四个指标。首先是这只基金率先引入了国际上经典的先行策略，这也是在国际基金业流行多年的成功投资策略。
其二是该基金在国内率先采用了先行策略选股系统，提前发现被市场低估的价值成长股票，建立股票池；在国内率先采用了市场价值中枢评估系统，通过灵活的资产配置有效防范风险，不断锁定既得收益。这将使这只基金可以最大限度地适应目前深沪市场，使基金资产能够把握最大的增值机会。
其三，在股票投资分析方法中我们强调自上而下的分析方法，对股票市场的分析分宏观（市场整体）、中观（行业）和微观（个股）三个层次。相应的，先行策略基金的资产配置，从上到下亦分三个层次，确定好大类资产配置比例、行业资产分配比例之后，再进入个股筛选程序。这种分析方法比较重视对市场系统风险的把握，而且关注多个市场的投资机会。
其四，先行策略基金独创了四个主要指标体系来评判上市公司的价值创造能力：动态市盈率、市净率、每股经营现金流/股价、主营业务收入增长率，通过对这四项财务指标的综合排序，一次性筛选，锁定最优个股。
这些选股的指标体系以及投资策略是泰信基金公司对当前国内股市深入研究的结果，也是“适应市场、创造价值”这一基本思路的具体体现。先行策略基金的特点可以通俗地概括为“先行策略选股好，中枢调控风险小，动态配置收益高”，我认为必将在未来得到市场的检验，目前取得市场认同也是意料之中的。
记者：您认为为什么泰信先行策略基金对投资者来说是一个理想的投资品种？
高清海：波幅过大、波动频繁是国内股票市场的重要特征。先行策略基金运用先行策略的主要目的，就是满足投资者厌恶收益波动的心理需求，熨平短期收益波动，创造长期稳定收益，令投资者享受市场波动所带来的最大收益。历史模拟分析结果表明，先行策略基金收益稳定性要大大超过其业绩比较基准，过去六年的股票投资实证模拟年收益率达到了14％。
另一方面，目前泰信基金管理公司已经管理一只准货币市场基金———“泰信天天收益基金”，最新统计数字表明，泰信天天收益在现有的7只准货币基金中各项指标长期稳定在前三甲，显示了泰信基金公司的基金管理能力。该基金主要投资短期金融工具，具有非常好的流动性和收益稳定性，可以有效抵御债券市场和股票市场的下跌风险。投资人成为先行策略基金的持有人之后，可以在市场低迷时将先行策略基金转换成天天收益基金；反之，也可以在市场好转的时候，将持有的天天收益基金转换成先行策略基金，以此来有效提高持有人的基金投资收益。
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